Topo 12 - Parlons stratégies

Voici en introduction une citation qui résume bien le présent Topo : "La prise de décision n'est pas tant d'arriver à une réponse juste ou fausse, c'est plutôt une question de choisir la voie la plus efficace parmi les actions les moins efficaces"...

Comme il a été dit dans le Topo précédent, le trader d'options peut utiliser que quatre stratégies de base : acheter des Calls, vendre des Calls, acheter des Puts et vendre des Puts.

Toutefois, ces quatre stratégies de base peuvent être structurées et combinées de plusieurs façons. Les positions dites "longues" (Long) et à court (Short) peuvent être engagées au même moment, permettant ainsi au risque de s'annuler (offset) ou tout au moins à le réduire considérablement.

Certaines stratégies combinées sont élaborées pour créer des profits dans le cas ou le sous jacent (stock, indices, futures) se déplace dans les deux sens; d'autres sont construites pour procurer des profits même si le sous jacent demeure dans une fourchette de prix spécifiques.

Il y a trois classifications majeures de ces stratégies plus avancées : le "spread", le "straddle", et le "hedge" :

1. Un "spread" est l'ouverture simultanée des deux positions, l'une longue et l'autre courte, et ce, sur les actions d'un même sous jacent. Le "spread" augmente les profits potentiels tout en réduisant les risques dans le cas où les actions sous-jacentes se comporteraient de manière particulière.

•  Afin de répondre à la définition de "spread", les options doivent avoir des dates d'expiration différentes, des différents prix de levée (strike price), ou les deux. Quand les prix de levée (strike prices) sont différents mais que les dates l'expiration sont les mêmes,  le spread est alors appelé un "vertical spread". (Parfois aussi appelé un "money spread").

2. La stratégie combinée appelée "straddle" est définie par l'achat et la vente simultané d'un nombre identique de Calls et de Puts ayant le même prix de levée (strike price) et la même date d'expiration. Alors que le "spread" nécessite une différence de un ou plusieurs des termes, le "straddle" lui se distingue par le fait que les termes de chaque côté sont identiques. L'exception vous l'aurez remarqué est que le "straddle" consiste à combiner des Calls sur un côté avec des Puts sur l'autre côté.


3. La plupart d'entre vous avez probablement entendu parlé d'une stratégie plus avancée que l'on appelle le "hedge". Un exemple qui pourrait s'appliquer aux options serait de "hedger" une vente à découvert d'actions que vous initier, en achetant un Call. Donc, si le prix du stock augmente, la perte encourue sera annulée par l'augmentation de la valeur du Call précédemment acheté.